直击业绩说明会海外控股码头毛利同比下降59中远海运港口红海局势危中有机
8月29日，中远海运港口（01199.HK，股价4.82港元，市值177亿港元）召开2024年中期业绩发布会。报告期内公司实现收入7.10亿美元，同比上升3.0%；公司股权持有人应占利润为1.39亿美元，同比下降7.4%。
截至2024年6月30日，中远海运港口在全球38个港口运营及管理了371个泊位，其中224个为集装箱泊位，总年处理能力达约1.23亿标准箱。
有投资者关心红海危机对公司港口业务的影响，对此，中远海运港口董事会主席朱涛表示，当前红海危机、巴以冲突、俄乌战争等地缘政治危机的影响在持续发酵，这让公司的港口业务受到了一定的影响，如地中海地区的希腊集装箱码头箱量确有下降，但对比周边其他受到影响的港口，下降的幅度是最小的。
“短期公司通过双品牌和航运联盟争取了加班船的临时挂靠，在航线变化中实现了港航协同。”朱涛认为，公司较好地应对了地缘政治带来的风险，虽然红海危机对干线受影响，但危中有机，部分码头的业务量同比提升较快。
厦门码头吞吐量受红海危机影响
8月29日，中远海运港口发布公告，公司拟以总对价4928.9万美元，向东方海外国际（00316.HK，股价109.6港元，市值723.77亿港元）转让天津集装箱码头20%的股权。
对此，朱涛在提问环节作了说明，他表示，本次交易是实现创造更大价值的重要一步，在确保公司对天津码头的控制以及影响力的同时，交易完成后，将会促进公司与东方海外之间的业务联系及战略协同，并促进东方海外对天津码头的进一步投资。东方海外国际在绿色智慧港口方面的优势将有利于提高天津码头的整体盈利能力。
2024年上半年，中远海运港口实现总吞吐量6985.85万标准箱，同比上升8.2%，整体箱量上涨比较平稳。其中中国地区码头总吞吐量为5333.58万标准箱，同比上升9.5%，主要由长江三角洲和西南沿海地区的双位数涨幅所带动。
中远海运副总经理陈毅鹏表示，预计环渤海和西南沿海地区将继续受益于京津冀协同发展、东北全面振兴、部分产业链向中西部地区铺开等国家重大战略。未来，公司将进一步加强武汉码头海铁通道建设，强化在长江中上游的枢纽功能，厦门远海码头和泉州太平洋码头将根据自身目标定位，进一步增强区域辐射能力。
2024年上半年，公司海外地区码头总吞吐量达1652.27万标准箱，同比上升4.1%，其中阿布扎比码头受益于中东枢纽港建设步调，新增多条干支线航线，吞吐量同比上升了35.7%。
但海外地区的权益吞吐量同比下降0.4%至620.46万标准箱，其中，希腊比雷埃夫斯码头受红海事件影响较大，总吞吐量同比下降12.9%至195.81万标准箱。
对此，朱涛表示，公司迅速协调海洋联盟成员，将原希腊码头的货物临时转运至西北欧的泽布吕赫码头和西班牙码头，带动其吞吐量分别同比上升8.7%和13.2%。陈毅鹏进一步表示，未来，公司将继续强化与双品牌的港航协同，积极主动对接双子星、THE联盟及其他航运公司，争取引入新航线和加班船挂靠，最大程度提升增量效应。
预计中国地区码头吞吐量延续向好态势
展望下半年，陈毅鹏表示，中国地区码头吞吐量预计在上半年8.5%的增幅下，延续向好态势。欧洲地区吞吐量有望实现温和的反弹，公司的海外码头重点布局西北欧港口，预计全年增速有望达到4.5%。
具体而言，随着欧洲央行预计结束加息周期，并且开始进入降息阶段，叠加供应链不稳定，需要提前补库存，中远海运港口方面认为，亚欧航线的货量有望继续保持增长。
在单箱收入方面，2024年上半年，中远海运港口的国内码头单箱收入同比上升0.6%，主要系货源结构优化，本港货比例得到了进一步的提升；海外码头微跌0.5%，主要系码头堆存收入与整车装箱收入同比下降。
中远海运港口总会计师赵丰年表示，收入方面，上半年同比上升3%。在国内地区，广州南沙码头收入同比上升2.5%，毛利略微下降，公司将继续推进散集改换和货源开发。
海外地区控股码头收入同比上升0.1%，毛利同比下降5.9%，希腊码头收入和毛利有所下降，相对的，西班牙码头收入同比上升14.9%，毛利同比上升39.4%。
利润方面，2024年上半年，码头业务利润实现2.03亿美元，其中，环渤海地区是公司利润贡献最大的区域，同比上升了5.1%。长三角地区利润则同比下降10.2%，赵丰年表示，主要系绿地项目武汉码头近期投入运营，固定成本较高，未来将继续发挥铁路优势提高武汉码头使用率和营收水平。
海外地区方面，受红海事件影响，地中海地区利润同比下降，西北欧地区利润同比上升60.5%，主要系西班牙码头业绩同比增长，提升了西北欧地区的盈利能力水平。
资本开支押宝秘鲁钱凯码头
从资产负债表来看，截至2024年上半年，公司现金及银行存款为9.8亿美元，其中人民币占比约47%，欧元占比15%，美元占比34%。总债务约为31.6亿美元，其中人民币占比约32%，欧元17%，美元49%。
赵丰年表示，2024年上半年，尽管欧元、美元的贷款利率仍然处在高位，使得公司平均银行借贷成本上升到了5.43%，但是公司加强了整体资金债务的集中管理和内部融通，应对高利率的市场环境。
赵丰年强调，未来随着欧美步入潜在的降息周期，将会更加有利于公司的财务管控和资金管理。
“除了在建码头外，公司适当控制资本性开支，压缩债务规模，并根据不同市场的差异优化债务的期限结果、币种结构，上述措施取得了很好的效果。”赵丰年表示，上半年公司净财务成本同比下降了2.4%，合营及联营公司利润基本维持稳定，同比上升1.1%，公司股权持有人应占利润同比下降7.4%。
2024年上半年，中远海运港口的资本性开支约为3.3亿美元，其中用于项目投资约7452万美元，包括以5074万美元增持北部湾港股份；用于固定资产投资约2.5亿美元，秘鲁码头和西班牙码头分别投资2.2亿美元和1167万美元。赵丰年表示，全年预计资本性开支不高于8.9亿美元。
“近期最值得期待的项目是秘鲁钱凯码头，目前正在稳步推进中。”赵丰年透露，码头预计在今年年底试运营，将成为公司在南美的重要枢纽港及利润增长点。但一个码头发展会经历过渡期，随着码头效率上升和增收降本措施的奏效，将会从业务能力、收入毛利以及盈利能力各方面得到提高。
在全球布局方面，朱涛进一步表示，下半年，公司将稳步推进秘鲁钱凯港的建设，完成收购埃及苏科纳港25%股权项目的交割，上述两个项目的建成将填补苏伊士运河和南美地区航运网络的空白。未来，公司将继续聚焦东南亚、中东、南美和非洲等重点区域的布局。