多家A股公司为子引战国资机构成重要买家

摘要

多家上市公司

为旗下子公司“引战”

12月10日，发布关于子公司增资扩股并引入投资者的进展公告称，公司同意子公司广东福马饲料有限公司（简称“广东福马”）以增资扩股方式引入广东省农业供给侧结构性改革基金合伙企业（有限合伙）（简称“农业基金”）作为新股东等有关事宜。农业基金拟以2亿元向广东福马增资，其中1.75亿元计入广东福马的注册资本，0.25亿元计入广东福马的资本公积。

其中，中国软件控股子公司麒麟软件的增资计划，因金额较大引起市场关注。中国软件的公告称，公司控股子公司麒麟软件拟增资扩股募集资金不超过30亿元。其中，中国软件以非公开协议方式参与本次增资，认购金额不超过20亿元，经进场交易遴选的合格投资人认购不超过10亿元。

国资背景投资机构

成主要投资人

比如，12月6日，公告，其全资子公司路德生物环保技术（遵义）有限公司将引入湖北农发饲料有限公司作为战略股东，农发饲料是湖北农业发展集团有限公司的全资孙公司，实控人为湖北省国资委。

而出资比例最高的中建材（安徽）产业投资基金合伙企业（有限合伙），则是国务院直属央企集团体系下的股权投资基金，而第二大出资人金石制造转型升级新材料基金（有限合伙）的大股东则是国家制造业转型升级基金股份有限公司。

陈实则认为，上市公司子公司的股权相较于母公司股权更有吸引力，可以给到更高的估值水平。此外，相较于一些初创企业，投资上市公司子公司风险收益相对更均衡，且后续资金退出渠道相对更多。

入股子公司需多方考量

此前分拆上市的预期推动了不少资本争先入股上市公司旗下子公司，最典型的就是旗下的比亚迪，在2020年引入了30多位战略投资者，试图加快其上市进程。但随着监管方向转变，比亚迪半导体撤回IPO申请，这些战略投资者也无法如期实现退出。

在如今分拆上市政策仍不明朗之下，外部投资者尤其是国资，在投资入股上市公司旗下子公司时，则需进行综合评估。陈实认为，无论是上市公司为旗下子公司引入外部投资者，还是外部投资者入股这类公司，都需要充分考虑监管政策、合规、市场变化等多方面因素。“包括监管政策的不确定性、公司的基本面情况、市场环境变化带来的公司经营风险、退出机制风险等。”

此外，上述华南券商投行人士认为，在这波牛市之下，上市公司的股价和市值都出现不同程度的上涨，旗下子公司的资产价格或许也随之上涨，投资机构这时候的议价能力或许比较低，但仍要评估合适的投资时机，重点关注价格风险。同时，投资机构还需要关注投资标的的资金实力和回购能力。

从投资机构退出的角度来看，陈实则认为，投资机构的退出不局限在A股市场，还可以考虑境外上市、并购重组、S基金等途径实现股权退出，也可以在战略投资之前和上市公司约定相关的退出条件和退出方式。

(原标题：多家A股公司“为子引战”国资机构成重要买家)