派格生物弃A转H再冲IPO16年无产品商业化资金压力何解

　　派格生物近期宣布，其再次寻求上市，并选择了香港交易所作为上市目的地，而非之前所计划的科创板。回顾派格生物的历史，其在2021年曾尝试在科创板上市，但历经两轮问询后，IPO申请于2022年4月终止。经过近三年的蛰伏，派格生物此次重新提交了IPO申请。

　　在科创板IPO过程中，派格生物的募资计划曾备受市场瞩目。据公开资料显示，该公司计划募集25.38亿元，据此计算，公司估值可达101.52亿元。然而，这一计划最终未能成行，科创板IPO失败。此后，派格生物的估值大幅缩水。2023年6月，在一轮融资中，公司估值仅为40亿元，与之前的百亿估值形成鲜明对比。

　　自2008年成立以来，派格生物历经16年发展，共完成9轮融资，累计募集资金超过15亿元人民币。然而，公司至今仍未实现产品商业化。目前，派格生物拥有6款候选产品，涉及2型糖尿病、肥胖症、非酒精性脂肪性肝炎等多个领域，但这些产品仍处于研发阶段，尚未进入市场。

　　由于产品未实现商业化，派格生物目前仍处于亏损状态。申报材料显示，2022年至2024年8月期间，公司累计亏损超过7.8亿元。此外，公司的现金流也面临较大压力。截至2024年8月末，派格生物的现金及现金等价物仅为2744.4万元，经营活动产生的现金流量净额持续为负。

　　值得注意的是，在资金压力巨大的情况下，派格生物的资产结构中存在一个显著特点：按公允价值计入损益的金融资产占比极高。这部分资产主要包括理财产品和银行可转让定期存单。在最近几个报告期内，这部分资产分别占当期资产总额的76.43%、71.47%和74.33%。这一资产结构引发了市场对派格生物主营业务的质疑，这家生物科技公司究竟是专注于生物医药，还是更像一家投资理财公司？

　　新闻提炼：派格生物转道港交所重启IPO，面临资金压力与资产结构争议。